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第169章 兼听才可明切记独立思考上（第1页）

兼听则明，除了听经济学家阳亿万的意见外，我还要听听历史学家欧百通的意见，以下是我俩的对话笔记草稿：

常长婷：欧先生，您好呀！最近这A股市场可真是热闹非凡啊。

欧百通：哈哈，常女士，确实如此。这次节前三天A股的大涨确实让人瞩目，上证指数一下子涨了这么多，很多股民都兴奋起来了。

常长婷：是啊，大家都在喊“牛，回来了！”不过我也有些疑惑，这“金九”已过，“银十”到底能不能如约而至呢？右侧行情是不是真的确立了，市场是不是彻底反转了呢？

欧百通：这确实是个值得探讨的问题。我们可以从多个方面来分析一下。

先从历史数据来看，过去15年间，上证指数10月份上涨概率达到60%，仅次于2月份。

而且像2009年、2010年、2014年还出现过“金九银十”的行情。从行业和板块来看，也有一些规律可循。

医药生物、银行及电子行业10月份上涨概率较高，创业板的上涨概率也在各板块中处于领先地位。

常长婷：嗯，这些数据确实给了我们一些参考。那还有其他方面的分析吗？

欧百通：还有一组月度数据分析也很有意思。当A股市场成交额环比缩量10%以上时，次月和后月的上涨概率均超过55%，后月上涨概率接近65%。

今年2月和8月都出现了成交额缩量的情况，之后市场也有一定的上涨。按照这个规律，再加上现在市场情绪高涨，10月份的行情还是值得期待的。

常长婷：投资者情绪在股市中也很重要吧？

欧百通：没错，投资者情绪就像一个“加速器”。我们可以通过换手率、偏股型基金新发份额以及融资买入占比构建A股市场情绪指数。

今年9月份这个情绪指数创今年以来次新高，而且工行银证转账净值指数也达到1.51，个人投资者入市情绪高涨。

常长婷：从这些方面来看，A股市场是不是已经具备了牛市起点的一些特征呢？

欧百通：确实有一些特征。首先，从政策面来看，一系列政策“组合拳”为市场预期上修打开了空间。

像“一行一局一会”的举措，中央政治局会议，央行的降准、降息公告，国务院研究部署一揽子增量政策的落实工作等。

市场也呈现出多个牛市初期的信号，比如券商板块率先启动，房地产板块超跌反弹，各路资金加速入场。

常长婷：资金入场的情况具体是怎样的呢？

欧百通：以ETF为例，年内A股ETF净流入额超8680亿元，9月份净流入额接近1590亿元，30日净流入额更是创月内单日新高。

9月份基金发行也大幅回暖，股票型基金发行份额和占比都创下2023年以来单月最高水平。而且A股休市期间，纳斯达克中国金龙指数和香港恒生指数都有较大涨幅，外资也在扫货中国资产。

常长婷：除了政策和资金方面，还有其他特征吗？

欧百通：从技术面来看，市净率也是一个重要的指标。

相比市盈率，市净率更加稳定，个股的市净率中位数在9月30日涨至2.22倍，处于历史数据的11%分位点，远低于2019年8月的市净率中位数最大值，意味着当前中位数仍处于极低的位置。

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